Рынок пшеницы столкнулся с серьезной волатильностью, которая привела к резкому подорожанию актива в прошедшем месяце. В августе котировки на Чикагской товарной бирже продемонстрировали впечатляющий рост, прибавив 21,1%, что подняло стоимость бушеля до отметки $7,74 (что эквивалентно примерно $284 за тонну, учитывая, что в одной тонне содержится 36,744 бушеля).
Динамика положительного тренда не остановилась и в начале сентября. К моменту закрытия торгов в понедельник, 31 августа, декабрьские фьючерсы на пшеницу зафиксировали подъем на 2,3%, достигнув уровня $7,92 за бушель (около $291 за тонну). Стоит отметить, что подобных пиковых значений рынок не видел с середины февраля прошлого года.
Основным драйвером такой ценовой турбулентности стали логистические сложности в Черноморском регионе. По мнению Александра Потавина, ведущего аналитика компании «Финам», дефицит поставок вызван последствиями текущего конфликта. Поскольку на долю России и Украины приходится более четверти всего мирового экспорта зерна, повреждение портовой инфраструктуры и терминалов в этом ключевом районе напрямую бьет по объемам отгрузок.
Ситуация осложняется физическим ущербом экспортным узлам. Ранее агентство Reuters сообщало, что в порту Новороссийска два значимых российских зерновых терминала пострадали от атак украинских беспилотников. В ответ на угрозы безопасности ГК «Дело» была вынуждена временно остановить работу своего терминала КСК в том же порту, чтобы защитить персонал и технические мощности.
Прогнозы по объемам торговли также выглядят тревожно. Согласно данным Bloomberg, в августе ожидалось, что экспорт пшеницы из РФ сократится более чем наполовину относительно показателей прошлого года. Параллельно с этим, поставки сельскохозяйственной продукции из Украины в текущем сезоне могут уменьшиться вдвое по сравнению с ранее сделанными расчетами.
Тем не менее, эксперты «Финам» не спешат говорить о глобальном голоде. В компании характеризуют происходящее скорее как «шок предложения», нежели как фактический дефицит сырья. Существуют альтернативные пути: Россия может переориентировать потоки на балтийские порты, а Украина — использовать железнодорожные пути или дунайские маршруты, что позволит частично компенсировать текущие потери.
Что же ждет рынок в ближайшем будущем? Сейчас котировки вплотную приблизились к уровню сопротивления в $7,97-8 за бушель. Аналитики «Финам» полагают, что преодоление этого барьера может открыть дорогу к отметке $8,5. Однако пока рост сдерживается наличием урожая в обеих странах и низкой стоимостью российского зерна, которая составляет около $215 за тонну, что значительно дешевле американского аналога. В сентябре и октябре, при сохранении проблем с логистикой в Новороссийске, эксперты прогнозируют колебания цен в коридоре $205–220 за тонну.
В то же время специалисты «СберИнвестиций» видят в текущем глубоком дисконте российской пшеницы аномалию, которая может привести к росту цен на 15–20% уже к концу сентября. Факторами поддержки могут стать постепенное восстановление экспортных мощностей, возможная отмена экспортной пошлины в РФ до конца года, а также закупки зерна в интервенционный фонд и перенаправление грузопотоков через иные портовые узлы.