В условиях глобальной неопределенности действия российского финансового регулятора вызывают не только дискуссии, но и искреннее признание на международной арене. О том, что российскому Центробанку удалось продемонстрировать исключительную устойчивость, заявил Чарльз Гудхарт — фигура в мире мировой экономики поистине легендарная. В эфире «Радио РБК» экс-советник Банка Англии не стал скрывать своего одобрения: по его мнению, регулятор выжал максимум из тех возможностей, которые были доступны в текущей ситуации, сумев сохранить экономику в относительно стабильном состоянии.
Для тех, кто не знаком с именем Гудхарта, стоит напомнить: это не просто теоретик, а человек, стоявший у истоков денежно-кредитной политики Великобритании. В период с 1969 по 1985 год он занимал пост главного советника Банка Англии, а позже входил в себя Комитета по денежной политике (1997–2000 гг.). Сегодня он — почетный профессор Лондонской школы экономики. Именно Гудхарт в 1975 году вывел знаменитый «Закон Гудхарта», который гласит: как только показатель превращается в саму цель, он перестает быть адекватным инструментом измерения. Этот глубокий экономический принцип подчеркивает сложность управления процессами, где за цифрами всегда стоят живые рыночные механизмы.
Оценивая текущую ситуацию в России, Гудхарт признал, что, хотя уровень инфляции в стране остается выше, чем во многих других государствах, Банку России удается удерживать этот процесс под жестким контролем. Однако эксперт призвал не терять бдительности. По его мнению, в фокусе внимания должны оказаться долгосрочные демографические вызовы — старение населения и сокращение численности трудоспособных граждан. Эти процессы, по мнению экономиста, напрямую влияют на эффективность ключевой ставки.
Логика здесь проста и болезненна: уменьшение доли экономически активного населения заставляет бизнес вступать в гонку зарплат, чтобы удержать кадры, что, в свою очередь, подстегивает инфляционное давление. И эта проблема не локальна — Гудхарт подчеркнул, что демографический кризис накрывает не только Россию, но и Европу, Южную Корею и Китай.
Что же происходит на самом деле в российском финансовом секторе? 19 июня Банк России совершил девятое подряд снижение ключевой ставки, опустив её до уровня 14,25% (шаг составил 25 базисных пунктов). При этом регулятор не стал менять свой прогноз по инфляции на текущий год, оставив его в коридоре 4,5–5,5%. Решения о дальнейшем смягчении политики будут приниматься на ближайших заседаниях, исходя из трех критических факторов: того, насколько устойчиво замедляется рост цен, как меняются инфляционные ожидания и какие риски несут внутренние и внешние условия. Следующий важный раунд дискуссий по ставке запланирован на 24 июля.
Опубликовано: 24 июля 2026, 07:07 | Время чтения: 1 мин | Теги: банк россии, чарльз гудхарт, экономика, устойчивость, центробанк
