Российский рынок слияний и поглощений (M&A) в первой половине 2026 года продемонстрировал парадоксальную динамику: при общем снижении количества сделок их денежный вес оказался во многом продиктован не рыночным азартом, а решениями судов. Согласно свежему отчету агентства AK&M, судебные изъятия активов в пользу государства стали главным драйвером рынка, обеспечив более 40% всего объема транзакций.
Цифры говорят сами за себя: 15 сделок, совершенных в результате судебных разбирательств, принесли в государственную казну рекордные $10,16 млрд. Это составляет 42,2% от всей стоимости сделок на рынке. Чтобы осознать масштаб происходящего, стоит взглянуть на ретроспективу: в первом полугодии прошлого года аналогичный показатель составлял всего $3, относительному росту в 2,5 раза.
Если анализировать динамику национализации, то 2026 год показывает впечатляющий взлет. Для сравнения: за весь 2025 год государство забрало 24 актива на сумму $11,03 млрд, тогда как в 2024-м речь шла лишь о десяти компаниях стоимостью $3,89 млрд.
Главным «локомотивом» текущего года стал беспрецедентный кейс с агрохолдингом «Русагро». Передача активов Вадима Мошковича под контроль структуры Россельхозбанка («РСХБ Финанс») в конце мая стала крупнейшей национализацией в истории наблюдений агентства. Судебная оценка этого актива составила внушительные $7,07 млрд — именно эта сделка в одиночку обеспечила кололяльный прирост объема изъятий в первом полугодии.
Второе место в списке «судебных трофеев» занял зернотрейдер «Краснодарзернопродукт» стоимостью $1,05 млрд. Замыкают тройку лидеров рыболовецкие предприятия Мурманской области: АО «Мурмансельдь 2», ООО «Рыболовецкий колхоз «Заря» и ООО «Компания «Андромеда». По данным Генпрокуратуры, выступающей истцом в этих процессах, суммарная стоимость этих морских активов оценивается в $606,4 млн.
Сельскохозяйственный сектор стал безусловным лидером по объему национализации: всего за шесть месяцев в госсобственность перешло пять агроактивов на общую сумму $9,5 млрд. В то время как в аграрной отрасли развернулись масштабные процессы, в других секторах ситуация была куда более фрагментарной. В строительстве, девелопменте и сфере услуг зафиксировано лишь по два изъятия, а в прочих отраслях — единичные случаи.
Стоит отметить, что не все изъятые активы навсегда остаются в руках государства. История знает примеры их последующей перепродажи. Так, аэропорт Домодедово после перехода к государству был продан структурам Международного аэропорта Шереметьево за $873,2 млн в первом полугодии 2026 года. В список крупных переходов также ранее входили автодилер «Рольф» и производитель макарон «Макфа».
Если смотреть на рынок M&A в целом, то за январь–июнь 2026 года было проведено 181 сделка на общую сумму $24,07 млрд. Здесь видна интересная аномалия: количество сделок сократилось на 8,6%, однако их совокупная стоимость выросла на 31,6% год к году. В рублевом эквиваленте объем рынка также увеличился — с 1,523 трлн до 1,795 трлн рублей.
Интересно, что если убрать из статистики гигантов, возникших в результате национализации, средняя цена сделки составит $79,1 млн (против $67,5 млн в прошлом году). Рост средней стоимости объясняется не столько рыночным оптимизмом, сколько спецификой текущего момента. Аналитики AK&M подчеркивают: крупные коммерческие активы сейчас продаются редко и не по рыночной цене. Причина в высокой ключевой ставке Банка России, которая, несмотря на снижение с 16% до 14% с начала года, все еще создает серьезные барьеры для бизнеса.
Параллельно с внутренними процессами наблюдается и внешняя активность. Российские инвесторы стали чаще использовать зарубежные подразделения своих компаний для покупок за границей. Объем таких сделок вырос вдвое по сравнению с прошлым годом, достигнув $1,2 млрд (5 транзакций).
Небольшой рост зафиксирован и в сегменте выхода иностранного капитала из России. В первом полугодии 2026 года было проведено 11 таких сделок на $1,03 млрд. Основным драйвером здесь выступил долгожданный уход «Ситибанка»: его российская дочка была выкуплена компанией «Ренессанс Капитал» в феврале 2026 года. Несмотря на обязательный дисконт, стоимость сделки составила $520,9 млн, что заметно подстегнуло общую статистику по уходу иностранцев.
