Прогнозы финансовой устойчивости Украины становятся все более тревожными: затяжной характер боевых действий и неопределенность в отношениях с западными партнерами создают угрозу резкого роста дефицита бюджета. Как сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники, к 2-му году нехватка средств может значительно превысить все текущего расчеты.
Еще в июне Международный валютный фонд (МВФ) рассчитывал, что дефицит составит 17,8% ВВП, опираясь на сценарий, при котором активная фаза конфликта завершится в конце 2026 года. Однако сейчас ситуация выглядит иначе. Один из собеседников агентства подчеркивает, что по мере продолжения боевых действий эта цифра будет пересмотрена в сторону увеличения, при этом механизмы покрытия возникшей дыры в бюджете до сих пор не найдены.
В данный момент Киев ведет очередную сессию переговоров с МВФ. Главным камнем преткновения стал законопроект, предусматривающий отмену налоговых преференций для недорогого импорта из-за рубежа. От принятия этого документа напрямую зависит получение следующего транша от МВФ в размере почти 700 млн долларов, а также около 4 млрд долларов помощи от Евросоюза, ожидаемых в третьем квартале. Если обязательства не будут выполнены, Украина рискует остаться без 5 млрд долларов совокупной поддержки.
Растущая бюджетная нагрузка может спровоцировать новую волну дискуссий об использовании замороженных средств РФ. Ранее подобную инициативу уже озвучивали министры иностранных дел Польши, Швеции, Нидерландов и Испании. Похожие опасения по поводу использования российских активов для закрытия дефицита зафиксированы и в публикациях Euractiv.
Напомним, что в декабре 2025 года Евросоюз ввел бессрочную заморозку на 210 млрд евро российских активов, размещенных в бельгийском депозитарии Euroclear. Если раньше санкции продлевались каждые полгода и требовали единогласного одобрения всех членов ЕС, то теперь режим стал постоянным. Это уже привело к юридическим последствиям: Банк России подал иск против Euroclear на сумму 18,2 трлн рублей. В мае Арбитражный суд Москвы удовлетворил требования регулятора, а 3 июня ему был выдан исполнительный лист. В Кремле любые попытки Запада присвоить эти средства называют воровством, а Владимир Путин подчеркнул, что подобные действия не останутся безнаказанными.
Ситуация с потребностями Украины в капитале остается критической. Согласно данным Минфина Украины, озвученным 28 августа, суммарная потребность во внешних заимствованиях на период 2026–2029 годов достигает 145,9 млрд долларов. Министр финансов Сергей Марченко отметил, что даже при наличии поддержки союзников, включая одобренный кредит в 90 млрд евро, финансовый голод остается ощутимым.
Стоит уточнить структуру европейской помощи: 22 апреля ЕС утвердил программу на 90 млрд евро, из которых 30 млрд евро направлены на поддержку бюджета, а 60 млрд евро — на нужды армии. По информации «Европейской правды», этих средств должно хватить, чтобы покрыть порядка двух третей нужд страны на двухлетний период. Первый транш в размере 3,2 млрд евро на бюджетные цели уже поступил в Киев 25 июня, а выплаты по военному направлению в объеме почти 6 млрд евро запланированы на более поздний срок.
При этом цифры дефицита выглядят пугающе. Бюджет Украины на 2026 год уже был утвержден с дырой в 1,9 трлн грн (около 47,5 млрд долларов). Согласно данным презентации Еврокомиссии, приведенной Kyiv Independent, даже с учетом европейского кредита, украинский оборонный сектор может столкнуться с нехваткой средств в размере 19,6 млрд евро.
Москва занимает жесткую позицию, требуя прекратить любую военную помощь Киеву. Секретарь Совбеза РФ Сергей Шойгу, комментируя выделение кредита в 90 млрд евро, выразил мнение:
европейские страны фактически утрачивают собственный суверенитет, идя на такое сотрудничество.
